Kidzoo

29/08/2022

คงจะมีPANIC …ตั้งสติหาหุ้นดีเข้าพอร์ต
ถ้อยแถลงของประธาน Fed ที่แสดงความมุ่งมั่นในการควบคุมเงินเฟ้อ ผ่านการใช้
นโยบายการเงินตึงตัวเชิงรุก ทำให้คาดว่าจะเห็นการปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบายรอบ
ก.ย.65 ที่ 0.75% และคาดดอกเบี้ยนโยบายสิ้นปี 2565 ที่ 4% ทำให้เกิดอาการ
Panic Sell ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ ซึ่งภาพดังกล่าวจะสร้างแรงกดดันมายังตลาดหุ้น
บ้านเราให้เกิด Panic Sell ตามมาได้ อย่างไรก็ตามพิจารณาจากสถานการณ์ใน
บ้านเรา ซึ่งเศรษฐกิจอยู่ในช่วงของการฟื้นตัว ขณะที่การปรับขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย
ก็เป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป ประเมินดอกเบี้ยนโยบายสิ้นปี 2565 ที่ราว 1.25% ส่วน
ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนก็มีการปรับขึ้น ภาวะดังกล่าวทำให้ Market
Earning Yield Gap สิ้นปี 65 มาอยู่ที่ 4.5 – 4.6% เทียบกับตลาดโลกที่อยู่ราว
2.3% ณ สิ้นปี น่าจะส่งผลทำให้Fund Flow มีโอกาสไหลเข้าในระยะต่อไป
SET Index มีโอกาสเกิด Panic Sell แนวรับอยู่ที่ 1610 – 1617 จุด ส่วนแนวต้าน
1650 จุด พอร์ตจำลองวันนี้ ไม่มีการปรับเปลี่ยนหุ้น แต่จะยกจุด Stop Profit ให้
สูงขึ้นเพื่อ lock กำไรให้มากที่สุด หุ้น Top Pick เลือก BLA และ KBANK

27/08/2022

ตลาดเริ่มคลายกังวลหลัง SCB ยกเลิกดีล BITKUB
วานนี้ SCB (บริษัทฯ) แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ยกเลิกธุรกรรมการเข้าซื้อหุ้นใน บจก. บิทคับ
ออนไลน์ (BITKUB) สัดส่วน 51% มูลค่าราว 1.8 หมื่นล้านบาท แม้ผลจากการทำ due
diligence ไม่มีข้อบ่งชี้ถึงความผิดปกติ แต่ยังมีบางประเด็นกับทาง กลต. ซึ่งยังมีความไม่
แน่นอนในเรื่องของระยะเวลาในการหาข้อสรุป ดังนั้นทั้งผู้ซื้อและผู้ขายจึงตัดสินในยกเลิก
ธุรกรรมในครั้งนี้
เนื่องจากฝ่ายวิจัยไม่ได้รวมกำไรของ BITKUB ไว้ในประมาณการปี 2565 (สัดส่วนกำไรสุทธิ
1H65 คิดเป็นสัดส่วน 52% ของประมาณการปี 2565) – 2567 จึงคงประมาณการเดิม
ขณะที่เงินสดที่ไม่ได้ใช้ซื้อ BITKUB แล้ว 1.8 หมื่นล้านบาท ต้องติดตามว่าทาง SCB จะ
นำไปบริหารจัดการในรูปแบบใด อาทิ เพิ่มนโยบายเงินปันผล หรือนำไปต่อยอดการเติบโต
ใน บ. ย่อย ของยานแม่ เช่น CARDX, AUTOX (สินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์), ALPHAX
(สินเชื่อรถยนต์หรู) นอกจากนี้ยังรวมถึงต่อยอดในธุรกิจ New S-Curve อื่นๆ อย่าง
SCB10X

26/08/2022

. “จงกล้าเมื่อคนอื่นกลัว”
อาจจะเป็นคำพูดที่ฟังแล้วดูเหมือนง่าย
ว่าให้เข้าลงทุนเมื่อสถานการณ์น่ากลัว กำลังเกิดวิกฤติ ไร้ทางออก
แต่ในความเป็นจริงแล้วอาจทำได้ยากหรือนักลงทุนไม่กล้าเสี่ยง
ปัจจัยสำคัญประการหนึ่ง คือ ไม่รู้ว่านักลงทุนคนอื่น ๆ นั้นกล้าเมื่อไหร่หรือกลัวตอนไหน
ขณะเดียวกันอารมณ์ของตลาดเปลี่ยนแปลงได้ตลอดเวลา มีเพียงราคาของสินทรัพย์ลงทุนที่มองเห็น
สำนักข่าว Bloomberg เก็บสถิติผลตอบแทนของดัชนี S&P 500 เฉพาะช่วงครึ่งปีแรก
พบว่าผลตอบแทนครึ่งแรกของปี 2022 ปรับตัวลงรุนแรงที่สุดนับแต่ปี 1970 โดยในช่วงสองปีดังกล่าว
(ปี 1970 กับปี 2022) นักลงทุนมีความกังวลในประเด็นที่คล้ายกัน คือ ภาวะเงินเฟ้อที่ปรับขึ้นร้อนแรง ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่เกิดขึ้นไม่บ่อยนัก ทำให้นักลงทุนเริ่มกังวลว่าจากนี้ไปควรซื้อหุ้นเพิ่มหรือขายหุ้นออกไป
“ตอนนี้ซื้อหุ้นไปแล้ว ราคาจะปรับลดลงหรือไม่” เป็นคำถามที่ไม่มีใครตอบได้ แต่หากพิจารณาสถิติของทาง J.P.Morgan Asset Management พบว่าตั้งแต่ปี 1986 – 30 มิถุนายน 2022 ผลตอบแทนจากการลงทุนดัชนี FTSE All-Share ในระหว่างปีก็จะมีทั้งกำไรและขาดทุนที่แตกต่างกัน โดยในช่วง 36 ปีที่ผ่านมา มีถึง 25 ปี ที่ดัชนีหุ้นสามารถกลับมาปิดในแดนบวกและผลตอบแทนเฉลี่ยเป็นบวกได้ ณ สิ้นปี สะท้อนให้เห็นว่าถึงแม้ในระหว่างปีอาจได้รับผลขาดทุนบ้างจากปัจจัยที่กระทบบรรยากาศการลงทุน แต่ส่วนใหญ่แล้วเมื่อจบปีก็ได้รับผลตอบแทนที่ดี
หรือหากดูข้อมูลผลตอบแทนจากการลงทุนของดัชนี S&P 500 หลังจากเกิดวิกฤติหรือสงคราม ในปีถัดไปผลตอบแทนดัชนี S&P 500 เริ่มฟื้นตัว และหลังจากเกิดเหตุการณ์ 3 ปี และ 5 ปี ผลตอบแทนจะกลับมาเป็นบวกได้ หมายความว่า ทุกครั้งที่ราคาหุ้นปรับตัวลงแรง มักจะตามมาด้วยการฟื้นตัวและกำไรสำหรับนักลงทุนที่สามารถอดทนและรอคอยได้อยู่เสมอ
โอกาสลงทุนในรอบหลายสิบปี !!!
J.P.Morgan Asset Management ทำการสรุปข้อมูล พบว่าตลอด 10 ปีที่ผ่านมา (ข้อมูล ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2022) ผลตอบแทนจากการลงทุนในตลาดหุ้นกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วจะให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีดีที่สุด คือ 14.9% ส่วนตลาดหุ้นกลุ่มประเทศเกิดใหม่ ให้ผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปี 7.3% และหากดูข้อมูลสิ้นไตรมาส 2 ปีนี้ พบว่าตลาดหุ้นทั้งสองกลุ่มประเทศให้ผลตอบแทนติดลบ เนื่องจากได้รับผลกระทบจากปัจจัยเสี่ยงรอบด้าน เช่น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นสูงทั่วโลก สงครามรัสเซียกับยูเครน เป็นต้น
อย่างไรก็ตาม จากสถิติข้อมูลที่ผ่านมา พบว่าอาจเป็นโอกาสในรอบหลายสิบปีที่นักลงทุนจะได้ “ซื้อหุ้นที่ดี ในราคาถูก” หมายความว่า อย่างน้อย ๆ ก็ไม่ใช่ช่วงเวลาที่จะถอดใจ ยอมแพ้ และถอนตัวจากการลงทุน

24/08/2022

เห็นสัญญาณบวกจาก FUND FLOW ต่อเนื่อง
ยังเห็นหลายปัจจัยที่สร้างแรงดึงดูด Fund Flow ให้ไหลเข้าสู่ตลาดหุ้นไทย เพิ่ม
จากภาพใหญ่ในทางเศรษฐกิจที่บ้านเรา อยู่ในช่วง Recovery สวนทางกับหลาย
ประเทศที่อยู่ในภาวะชะลอตัวไปจนถึง Recession ตามด้วยผลประกอบการบริษัท
จดทะเบียนที่ 2Q65 สร้าง New High ที่ 3.48 แสนล้านบาท ทำให้ปรับเพิ่ม
ประมาณการกำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนปี 2565 ขึ้นคาด EPS Growth ที่
9.7% YoY และโตต่อเนื่องในปี 2566 อีก 6% ส่วนอีกทางหนึ่งพบว่า สัดส่วนการ
ถือหุ้นของนักลงทุนต่างชาติในตลาดหุ้นไทย ปัจจุบับยังต่ำกว่าภาวะปกติมาก
เกินไป โดยมีสัดส่วนการถือครองที่ปิดโอนฯ ในชื่อนักลงทุนต่างชาติไม่ถึง 22%
เทียบกับค่าเฉลี่ยนับจากปี 2547 จนถึงปัจจุบันอยู่ที่ 26.5% ส่วนการจัดงาน
Thailand Focus ก็น่าจะเป็นอีกแรงหนึ่งที่ช่วยกระตุ้น Fund Flow ไหลเข้า
SET Index น่าจะยังมีMomentum ทางบวก กรอบช่วง 1622 – 1642 จุด พอร์ต
จำลองวานนี้ Stop profit หุ้น SAPPE (น้ำหนัก 5%) รับกำไร 2.53% ให้นำเงิน
เข้าลงทุนใน CK หุ้น Top Pick เลือก CENTEL, CK และ KBANK

23/08/2022

ท่องเที่ยวไทยฟื้นตัวต่อเนื่อง เลือก AOT, CENTEL และ ERW
ตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทย ก.ค. 65 อยู่ที่ 1.12 ล้านคน (+46.5% MoM) คิดเป็น
สัดส่วน 34% ของ Pre-COVID ขยายตัวทุกกลุ่มนักท่องเที่ยว ซึ่งกลุ่มที่มีอัตราการเติบโตสูง
กว่าค่าเฉลี่ย นำโดยนักท่องเที่ยวยุโรป (สัดส่วน 18% ของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ก.ค.)
เติบโต 64% MoM (45% ของ Pre-COVID) ตามด้วยนักท่องเที่ยวเอเซียตะวันออก
(สัดส่วน 56% ของนักท่องเที่ยวต่างชาติ ก.ค.) สูงขึ้น 58% MoM (26.5% ของ PreCOVID) จากเกาหลีใต้ และนักท่องเที่ยวตะวันออกกลาง (สัดส่วน 6% ของนักท่องเที่ยว
ต่างชาติ ก.ค.) บวกต่อเนื่อง 54% MoM(67% ของ Pre-COVID) มาจาก UAE, อิสราเอล
และ ซาอุฯ (+BH)
โดยรวมตัวเลขนักท่องเที่ยวต่างชาติ 7M65 เท่ากับ 3.2 ล้านคน (จีนราว 8.5 หมื่นคน)
เทียบกับ 7M64 ที่ 5.9 หมื่นคน แม้คิดเป็นระดับประมาณ 14% ของ 7M62 อย่างไรก็ตาม
ฝ่ายวิจัยคาดช่วงที่เหลือของปีมีการเติบโตต่อเนื่อง หลังยกเลิก Thailand pass ตั้งแต่ 1
ก.ค. 65 ดังที่เห็นในการฟื้นตัวช่วง ก.ค. และมีแรงส่งช่วง 4Q เพราะการเข้าสู่ High
Season ของท่องเที่ยวไทย หากกำหนดสมมติฐานให้นักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยช่วงที่
เหลือของปีเพิ่ม 5% MoM ทุกเดือน จะทำให้นักท่องเที่ยวช่วง 5 เดือนสุดท้ายของปีรวมกัน
อยู่ที่ 6.5 ล้านคน (เฉลี่ย 1.3 ล้านคนต่อเดือน) ประเมินส่งให้นักท่องเที่ยวต่างชาติมาไทยปี
2565 อยู่ที่ 9.7 ล้านคน (4.3 แสนคนในปี 2564) และคาดการณ์เพิ่มขึ้นเป็น 20 ล้านคนใน
ปี 2566 (ราว 50% ของ Pre-COVID) อานิสงค์จากการเปิดประเทศเต็มป

23/08/2022

23/08/2022

ตลาดคาด FED จะขึ้นดอกเบี้ย 0.75% อีกครั้ง หนุนเม็ดเงินไหลเข้า
สินทรัพย์ปลอดภัย กดดันตลาดหุ้น
วานนี้ตลาดหุ้นทั่วโลกเกิดความผันผวน จากที่นักลงทุนกังวลว่า FED จะยังคงขึ้นนโยบาย
ทางการเงินเชิงรุก เพื่อสกัดเงินเฟ้อต่อไป ถึงแม้ตัวเลขเงินเฟ้อในเดือนที่ผ่านมาจะเริ่ม
ปรับตัวลง YoY แล้วก็ตาม โดยหากดูจาก Fed Watch Tool ล่าสุดจะเห็นได้ว่านักลงทุน
ได้ให้โอกาสที่ FED จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.75% (ขึ้นสู่ระดับ 3.00-3.25%) ในการ
ประชุมครั้งหน้า (วันที่ 20-21 ก.ย.) มากขึ้นเป็น 55% ขณะที่สัปดาห์ก่อนยังมีโอกาสเพียง
20% ที่ดอกเบี้ยจะขึ้น 0.75%

23/08/2022

หลังการประกาศงบ 2Q65 ซึ่งสร้าง New High ที่ 3.48 แสนล้านบาท ฝ่ายวิจัยได้
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนปี 2565 จาก 1.04 ล้านล้าน
บาท เป็น 1.13 ล้านล้านบาท คิดเป็น EPS อยู่ที่ 94.30 บาท/หุ้น และจากมุมมอง
ที่เห็นว่าระดับความเสี่ยงของตลาดหุ้นไทย จากนี้ไป เมื่อเทียบกับช่วง 8 เดือนแรก
ของปี 2565 ลดระดับลง ไม่ว่าจะเป็นเรื่องความเสี่ยงต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ
ไทย ทิศทางผลประกอบการที่กลับมาเติบโต รวมถึงเงินเฟ้อ และการเดินนโยบาย
การเงินตึงตัว ผลดังกล่าวทำให้เราปรับเป้าหมาย Market Earning Yield Gap
เข้าสู่ภาวะปกติที่ 4.2% ซึ่งเป็นค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 10 ปี จากเดิม 4.4% ผลการ
ปรับเปลี่ยนทั้ง 2 ส่วนดังกล่าวทำให้เป้าหมาย SET Index ใหม่ถูกกำหนดที่ 1730
จุด ทิศทางของ SET Index ปัจจุบันเห็นว่าเป็นการปรับฐาน ไม่ได้ปรับแนวโน้ม
SET Index ยังอยู่ในช่วงปรับฐานอยู่ในกรอบ 1600 – 1630 จุด แต่เชื่อว่ายังไม่
ปรับแนวโน้มเป็นขาลง พอร์ตจำลองไม่ปรับเปลี่ยน แต่จะทำการยก Stop Profit
ให้สูงขึ้นเพื่อเก็บกำไรไว้ให้สูงสุด หุ้น Top Pick เลือก BLA, CENTEL และ KTB