10/11/2022
Обзор рынка криптоактивов за Q3 2022
Несмотря на сегодняшние проблемы на крипторынке Q3 2022 показал ряд позитивных тенденций, свидетельствующих о значительном фундаментальном потенциале рынка в долгосрочной перспективе.
После тяжёлого 2-го квартала крипторынок смог частично восстановиться в третьем: капитализация выросла на 4%, достигнув почти $935 млрд., а объёмы торгов за 3 месяца – на 16%. При этом по итогам Q3 можно заметить интересную тенденцию – на протяжении всего квартала уровень корреляции крипторынка с S&P 500 снижался, а последний и вовсе показал отрицательную динамику. Есть вероятность, что криптовалюты начинают демонстрировать признаки защитных активов и отвязываются от традиционных рынков.
Возможная причина относительной независимости движения крипторынка скрыта в долгожданном событии, состоявшемся в сентябре и ставшем главным стимулом роста – Ethereum успешно перешёл на алгоритм Proof-of-Stake. Отныне за обеспечение работоспособности сети отвечают валидаторы, а не майнеры.
Обновление Ethereum спровоцировало рост всего сектора блокчейн-инфраструктуры, позволив этой индустрии вырасти на 11% по итогам квартала.
Ростом в 7,5% отметилась и DeFi индустрия, чей объём достиг $77 млрд. по итогам Q3, что, тем не менее, по-прежнему существенно ниже пика в $230 млрд., достигнутого к концу 2021 года.
А вот индустрия NFT позитивными тенденциями похвастаться не может – в третьем квартале сектор лишь продолжил своё падение, достигнув объёма торгов в $0,4 млрд. по итогам сентября по сравнению с $0,8 млрд. в июле и пиковыми $14 млрд., зафиксированными в январе 2022 года. В долгосрочной перспективе рост NFT индустрии будет сильно зависеть от успеха метавселенных, право собственности в которых будут подтверждать именно невзаимозаменяемые токены.
GameFi сектор в третьем квартале продемонстрировал противоречивые сигналы – с одной стороны, капитализация проектов выросла на 11%, а с другой – количество ежедневных пользователей снизилось с 5,8 до 3,5 миллионов, т.е. почти на 40%. Тем не менее, долгосрочные перспективы индустрии выглядят оптимистично – ожидается, что в течение 2020-ых GameFi сектор будет расти почти на 25% в год, что существенно выше, чем традиционный рынок гейминга (~10%).
Находящаяся на стадии зарождения индустрия метавселенных практически не претерпела изменений по итогам третьего квартала, сохранив свою капитализацию на уровне ~ $60 млрд. Перспективы этого сектора оцениваются крайне позитивно – по прогнозам его объём будет расти почти на 40% в год, достигнув практически $900 млрд. к 2030 году.
Важным трендом крипторынка является его постепенная институционализация. К примеру, по итогам третьего квартала стало известно, что 32% хэдж-фондов инвестируют в цифровые активы, хотя в третьем квартале 2021 этот показатель находился на уровне в 20%.
Кроме того, третий квартал ознаменовался рядом новостей от крупных финансовых институтов и корпораций, всё сильнее осваивающих крипторынок:
- Coinbase и BlackRock заключили партнёрство, дающее 50000 институциональным инвесторам доступ к криптовалютным активам;
- консорциум крупнейших брокеров, маркетмейкеров и венчурных фирм объявили о создании новой криптобиржи;
- старейший американский банк BNY Mellon запустил платформу хранения цифровых активов;
- и др.
Помимо принятия крипторынка институциональными игроками, повышенный интерес к цифровым активам проявляют и регуляторы – в третьем квартале последние однозначно дали понять, что в вопросе регуляции рынка они настроены решительно.
Первым важным событием, определившем тренд квартала, стала блокировка сервиса Tornado Cash, специализирующегося на повышении конфиденциальности транзакций, внесения связанных с ним счетов в санкционный список Минфина США, а также арест основателя миксера Алексея Перцева в Нидерландах.
Позже, в сентябре, Белый Дом впервые представил собственное видение крипторынка, в рамках которого провозглашается курс к регуляции, однако при этом выражается стремление к поиску компромисса между регуляторами и инвесторами.
А уже в октябре, главы SEC и CFTC пригрозили криптобиржам правоприменительными действиями и призвали как можно скорее решить вопрос с юридическим статусом криптовалют.
С защитой криптобирж выступили республиканцы, предложившие предоставить им временную защиту от правоприменительных действий, пока не будет решён вопрос регуляции рынка и не будут удовлетворены требования SEC и CFTC. Вероятная победа республиканцев на промежуточных выборах в Конгресс является хорошим сигналом для криптобирж.
В целом, уже очевидно, что вопрос регуляции крипторынка вошёл в мейнстрим и сомнения могут быть только в её темпах и условиях для игроков.
По итогам третьего квартала можно выделить главные тренды крипторынка – его “отвязывание” от фондовых индексов, институционализация и усиление регуляции. При этом, все эти тенденции являются позитивными сигналами и свидетельствуют о “взрослении” рынка и его новом этапе развития.
