23/06/2026
NHNN vừa tháo nút thắt vốn cho 18 dự án của Vingroup, Sun Group, Masterise. Tổng nhu cầu vốn hơn 752.000 tỷ đồng.
Chuyện là thế này. Ngân hàng cho vay dự án lớn bị giới hạn bởi room tăng trưởng tín dụng hàng năm. Anh ngân hàng nào cho ba ông lớn này vay một cục lớn để làm dự án, cục đó tính vào room tăng trưởng tín dụng của anh, dù tiền chảy thẳng vào công trình hạ tầng, không phải cho vay tiêu dùng hay đầu cơ. Room có hạn, ngân hàng phải cân đo, sợ vượt trần, dù dự án tốt.
Công văn 5386/NHNN-TD ngày 22/6/2026 giải quyết đúng chỗ đó. NHNN cho phép loại trừ dư nợ cấp tín dụng khi tính toán một số chỉ tiêu, gồm tăng trưởng tín dụng hàng năm, tỷ lệ nguồn vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn, và tỷ lệ cho vay một khách hàng hoặc nhóm khách hàng liên quan.
Danh sách 18 dự án được loại trừ chia thành bốn nhóm. Gồm nhóm dự án phục vụ Hội nghị APEC, các dự án theo hình thức PPP, các dự án đường sắt tốc độ cao tuyến Bến Thành - Cần Giờ và Hà Nội - Quảng Ninh, và các dự án thuộc Cảng hàng không quốc tế Gia Bình. Cụ thể hơn theo phụ lục, nhóm APEC có Trung tâm tổ chức hội nghị, mở rộng sân bay Phú Quốc, hai khu đô thị Bãi Đất Đỏ và Núi Ông Quán, tuyến tàu điện đô thị. Nhóm PPP đáng chú ý nhất là Khu liên hợp thể thao Rạch Chiếc hơn 145.600 tỷ, cộng hai đoạn đường kết nối sân bay Gia Bình với Hà Nội. Nhóm đường sắt cao tốc khoảng 249.800 tỷ. Nhóm sân bay Gia Bình hơn 207.700 tỷ, gồm cảng hàng không, đài kiểm soát không lưu, khu tái định cư.
Đi kèm là Thông tư 25/2026/TT-NHNN sửa Thông tư 22/2019, nâng trần tỷ lệ vốn ngắn hạn cho vay trung dài hạn từ 30% lên 40%, áp dụng từ 1/7. Đây là tỷ lệ giới hạn ngân hàng dùng tiền gửi ngắn hạn cho vay dài hạn, vốn là rào cản với tín dụng BĐS vì dự án vay 10-20 năm mà tiền gửi dân cư đa phần ngắn hạn. Nới trần 10 điểm phần trăm là dư địa đáng kể để ngân hàng bơm vốn trung dài hạn.
Với ba doanh nghiệp được nêu tên, đây là gỡ nút thắt thật. 752.000 tỷ là con số rất lớn so với quy mô vốn chủ sở hữu của bất kỳ tập đoàn nào ở Việt Nam, không ngân hàng nào dư địa room đủ để tài trợ nếu phải tính chung vào tăng trưởng tín dụng năm. Loại trừ ra khỏi room nghĩa là Vingroup, Sun Group, Masterise có thể tiếp cận vốn ngân hàng cho các dự án này mà không bị nghẽn bởi room chung của hệ thống. Đây là điều kiện cần để các dự án hạ tầng (sân bay Gia Bình, đường sắt, Rạch Chiếc) triển khai đúng tiến độ thay vì kẹt vốn giữa đường.
Với hệ thống ngân hàng, đây là cách NHNN bơm vốn có chọn lọc mà không phải nới room tín dụng toàn ngành. Nếu nới room chung, áp lực lạm phát và rủi ro tín dụng tăng trên diện rộng. Loại trừ theo dự án cụ thể giữ được kiểm soát vĩ mô, đồng thời mở đường cho vốn chảy đúng nơi NHNN muốn ưu tiên, là hạ tầng trọng điểm theo chỉ đạo Chính phủ. Đây cũng là tín hiệu cho thấy NHNN đang chuyển từ quản lý room cứng sang quản lý có mục tiêu, ưu tiên dự án tạo lan tỏa kinh tế thật.
Với khách hàng và nhà đầu tư đang theo các dự án Vinhomes, đây là tín hiệu vốn cho hạ tầng kết nối được khai thông ở cấp chính sách, không phải chuyện ngân hàng tự xoay từng trường hợp. Hạ tầng đi trước, giá trị bất động sản xung quanh đi theo, đó là logic không mới nhưng lần này có cơ sở chính sách rõ ràng để tin vào tiến độ.
Văn bản vẫn giữ nguyên tắc kiểm soát: room được nới đúng kênh, đúng dự án, ngân hàng vẫn phải báo cáo dư nợ phát sinh, vượt giới hạn một khách hàng phải trình Thủ tướng theo Quyết định 09/2024/QĐ-TTg. Không phải thả cửa, mà là gỡ đúng điểm nghẽn cho các dự án trọng điểm quốc gia.
ST
